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周日贵金属时间，小伙伴们大家好。
随着美国一系列好于预期的经济数据披露，国际金银价格实在撑不住了，尤其是白银，跌幅较大。
不过，我们做内盘的小伙伴却没那么伤，因为人民币汇率帮忙托底了，基本化解了金银价格的下跌。我们可以看到，人民币金价底部形态完全没有破坏，人民币白银也没有创新低。
我们看到，截至2023年2月第三周，USEAI呈下降趋势，多数分项指标表现疲软，但就业是一个例外。1月新增非农就业表现强劲，失业率又维持在历史低位。
那么美国衰退的概率有多大呢?中金公司使用USEAI对衰退做概率预测，如果包含就业分项，显示今年第四季度发生衰退的概率为52.4%，也就一半一半。
而如果看剔除就业的分项指标，美国经济衰退概率仍然不小。目前显示第一、二季度衰退概率分别为44.9%和56.6%，不过这个数据是比前一周大幅下降的。衰退概率下降主要因为1月零售销售数据大超预期，以及12月进出口数据有所改善。
不过，零售数据有韧性应该与美国居民消费借贷扩张有关，但随着美联储加息和美国银行信贷条件收紧，这一趋势可能难以持续。
因此，尽管近期数据显示“软着陆”概率上升，但中金公司认为，在货币金融收紧的背景下，美国经济周期下行的大方向没变，从绝对水平看，衰退概率仍然不低。
以上观点不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
